Carbotura · Circular Advantage Program · Stage 1 Proposal
Carbotura · Programma Circular Advantage · Proposta Fase 1
Regione Toscana
Circular Advantage Proposal
Regione Toscana
Proposta Circular Advantage
A 30-year Build-Own-Operate agreement places 3 ACM facilities at $100/tonne — below the region's $142 blended disposal cost — converting a €282M annual disposal burden into a net revenue-positive position from Year 2, with zero public-authority capital expenditure.
Un accordo Build-Own-Operate di 30 anni posiziona 3 impianti ACM a $100/tonnellata — al di sotto del costo di smaltimento combinato regionale di $142 — convertendo un onere annuale di smaltimento di €282M in una posizione netta positiva dal secondo anno, senza alcun investimento pubblico.
§0 — What This Means §0 — Cosa Significa
Executive Summary — The OfferSintesi Esecutiva — L'Offerta
- What is being offered: A Build-Own-Operate Circular Offtake Agreement for three distributed ACM facilities across Tuscany's three ATO zones — each starting at 200 TPD and designed to expand to 1,000 TPD per site (3,000 TPD total). Carbotura finances, builds, owns, and operates all three facilities. The region's obligation is the TMC Fee per tonne delivered.
- Cosa viene offerto: Un Accordo di Offtake Circolare Build-Own-Operate per tre impianti ACM distribuiti nelle tre zone ATO toscane — ognuno con partenza a 200 TPD ed espansione fino a 1.000 TPD per sito (3.000 TPD totali). Carbotura finanzia, costruisce, possiede e gestisce tutti e tre gli impianti. L'unico obbligo della regione è la Tariffa TMC per tonnellata consegnata.
- What the region commits to: A 30-year Circular Offtake Agreement authorizing Carbotura's Build-Own-Operate deployment on three industrial sites (one per ATO), and the delivery of agreed feedstock volumes at a TMC Fee of $100/tonne in Year 1, escalating 2.5%/year. Zero capex. Zero construction debt. Zero operating liability. The region's ATO operators retain collection and transport responsibilities.
- Cosa si impegna la regione: Un Accordo di Offtake Circolare di 30 anni che autorizza il dispiegamento Build-Own-Operate di Carbotura su tre siti industriali (uno per ATO), e la consegna dei volumi di feedstock concordati a una Tariffa TMC di $100/tonnellata nell'Anno 1, con escalation del 2,5%/anno. Zero capex. Zero debito costruttivo. Zero responsabilità operativa.
- What the region receives: Year 1 — gross cost displacement of $42/tonne below current FWDC on every tonne processed. From Month 13 — Circular Royalty payments commencing at $120/tonne per tonne processed, escalating annually. Steady state — net fiscal advantage growing from +$17.50/tonne at Month 13 to +$93.46/tonne by Year 30. At 3,000 TPD full deployment, the region receives ~$311M in annual Circular Royalty by Year 30 against a TMC Fee of ~$191M — a net annual fiscal advantage of ~$120M.
- Cosa riceve la regione: Anno 1 — spostamento del costo lordo di $42/tonnellata al di sotto del FWDC attuale per ogni tonnellata lavorata. Dal Mese 13 — pagamenti del Canone Circolare a partire da $120/tonnellata. Regime stazionario — vantaggio fiscale netto crescente da +$17,50/tonnellata al Mese 13 a +$93,46/tonnellata all'Anno 30. Con 3.000 TPD pieni, la regione riceve ~$311M in Canone Circolare annuo all'Anno 30.
- Decision window: The WTE Livorno facility closes end 2027, removing ~68,000 TPY of processing capacity from ATO Toscana Costa. Phase Initial COD at Q4 2028 can directly absorb this gap — but authorization, site confirmation, and COA execution must occur no later than Q2 2027 to protect this window. The latest date to authorize the Community Feasibility Study and protect Phase Initial COD is Q1 2027.
- Finestra decisionale: L'impianto WTE di Livorno chiude a fine 2027, rimuovendo ~68.000 TPY di capacità dall'ATO Toscana Costa. Il COD della Fase Iniziale al Q4 2028 può assorbire direttamente questo divario — ma autorizzazione, conferma del sito ed esecuzione del COA devono avvenire entro Q2 2027. La data più tarda per autorizzare lo Studio di Fattibilità è Q1 2027.
§1 — Commercial Structure and Decision Window §1 — Struttura Commerciale e Finestra Decisionale
§1.1 — The Circular Offtake Agreement (COA)§1.1 — L'Accordo di Offtake Circolare (COA)
| ParameterParametro | Carbotura CommitsCarbotura si Impegna | Region / ATO CommitsRegione / ATO si Impegna |
|---|---|---|
| StructureStruttura | Build-Own-Operate (BOO) · 30-year term | |
| CapitalCapitale | 100% Carbotura-financed — $397.5M Phase Initial; $1,777.5M full deploymentFinanziamento 100% Carbotura — $397,5M Fase Iniziale; $1.777,5M dispiegamento completo | Zero capex. Zero construction debt. Zero operating liability.Zero capex. Zero debito costruttivo. Zero responsabilità operativa. |
| Facility ownershipProprietà impianti | Carbotura owns and operates all three ACM facilities for the full 30-year termCarbotura possiede e gestisce tutti e tre gli impianti ACM per i 30 anni del contratto | Region / ATOs provide site access and feedstock deliveryRegione / ATO fornisce accesso al sito e consegna del feedstock |
| TMC Fee obligationObbligo Tariffa TMC | Processes all delivered feedstock per COA specificationsTratta tutto il feedstock consegnato secondo le specifiche del COA | Pays $100/tonne Year 1 TMC Fee per tonne delivered, escalating 2.5%/yearPaga $100/tonnellata Tariffa TMC Anno 1 per tonnellata consegnata, con escalation 2,5%/anno |
| Circular RoyaltyCanone Circolare | Pays Circular Royalty commencing Month 13 per contractual formula at base rate of 120% × Year 1 TMC Fee, escalating +1pp/yearPaga Canone Circolare a partire dal Mese 13 per formula contrattuale al tasso base del 120% × Tariffa TMC Anno 1, con escalation +1pp/anno | — |
| RevCon productsProdotti RevCon | Retains full title to all manufactured outputs; provides carbon accounting and annual reportingMantiene la piena proprietà di tutti gli output manifatturieri; fornisce contabilità del carbonio e reportistica annuale | — |
| Performance guaranteeGaranzia di performance | Designed for near-zero landfill disposition; near-zero residual; designed availability ≥95%Progettato per smaltimento in discarica quasi zero; residuo quasi zero; disponibilità progettata ≥95% | Minimum volume commitments per agreed scheduleImpegni di volume minimo per il calendario concordato |
Decision Window — Hard DateFinestra Decisionale — Data Inderogabile
The WTE Livorno closure (est. end 2027) removes ~68,000 TPY from ATO Toscana Costa with no replacement infrastructure contracted. Phase Initial COD at Q4 2028 can absorb this gap — but achieving Q4 2028 COD requires construction start no later than Q4 2026, which requires Carbotura authorization and COA execution no later than Q2 2027. The Community Feasibility Study (3 months) must commence no later than Q1 2027. That window opens when the Region and ATOs authorize it. Not when they think about it.
La chiusura del WTE di Livorno (stim. fine 2027) rimuove ~68.000 TPY dall'ATO Toscana Costa. Il COD della Fase Iniziale al Q4 2028 richiede l'avvio della costruzione entro Q4 2026, che richiede l'autorizzazione Carbotura e l'esecuzione del COA entro Q2 2027. Lo Studio di Fattibilità (3 mesi) deve iniziare entro Q1 2027.
§2 — Deployment Architecture §2 — Architettura di Dispiegamento
§2.1 — Phase Configuration§2.1 — Configurazione per Fase
| PhaseFase | TPD | Modules (3 sites)Moduli (3 siti) | Annual FeedstockFeedstock Annuale | % Addressable% Indirizzabile | COD | Carbotura CapExCapEx Carbotura |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Phase InitialFase Iniziale | 600 TPD | 3 sites × 2 modules3 siti × 2 moduli | 219,000 TPY | 10.1% | Q4 2028 | $397.5M |
| Phase MediumFase Media | 1,500 TPD | 3 sites × 5 modules3 siti × 5 moduli | 547,500 TPY | 25.3% | Q4 2029 | $915M |
| Phase ExpandedFase Espansa | 3,000 TPD | 3 sites × 10 modules3 siti × 10 moduli | 1,095,000 TPY | 50.7% | Q4 2031 | $1,777.5M |
CapEx: first 100 TPD module $75M; each additional 100 TPD $57.5M (Carbotura standard parameters). Region bears zero CapEx.
CapEx: primo modulo 100 TPD $75M; ogni 100 TPD aggiuntivo $57,5M (parametri standard Carbotura). La regione non sostiene alcun CapEx.
§2.2 — BOO Capital Structure§2.2 — Struttura del Capitale BOO
Zero Public Authority Capital RequirementZero Requisito di Capitale per l'Autorità Pubblica
- Carbotura finances all facility construction, commissioning, and lifecycle maintenance
- No regional bond issuance, no EU grant dependency, no municipal budget allocation required
- ATO operator obligations: feedstock delivery at agreed volumes; site access and utilities connection
- Carbotura bears all technology performance risk — the TMC Fee is fixed regardless of output volumes or RevCon market conditions
- The region's maximum financial exposure is the TMC Fee × delivered volume — equivalent to the existing disposal cost it currently pays anyway
- Carbotura finanzia tutta la costruzione degli impianti, la messa in servizio e la manutenzione del ciclo di vita
- Nessuna emissione di obbligazioni regionali, nessuna dipendenza da sovvenzioni UE, nessun bilancio municipale richiesto
- Obblighi dell'operatore ATO: consegna del feedstock ai volumi concordati; accesso al sito e connessione delle utenze
- Carbotura sostiene tutti i rischi di performance tecnologica — la Tariffa TMC è fissa indipendentemente dai volumi di output
- La massima esposizione finanziaria della regione è la Tariffa TMC × volume consegnato — equivalente al costo di smaltimento esistente già pagato
§2.3 — Feedstock Stream Coverage by Phase§2.3 — Copertura dei Flussi Feedstock per Fase
| StreamFlusso | Phase InitialFase Iniziale | Phase MediumFase Media | Phase ExpandedFase Espansa | Access StatusStatus Accesso |
|---|---|---|---|---|
| RDF/SRF export (~160,000 TPY)Export RDF/SRF (~160.000 TPY) | ✓ | ✓ | ✓ | IMMEDIATE |
| Industrial textiles — Prato (~75,000 TPY)Tessuti industriali — Prato (~75.000 TPY) | ✓ | ✓ | ✓ | IMMEDIATE |
| Post-separation residual (~689,000 TPY)Residuo post-separazione (~689.000 TPY) | — | ✓ | ✓ | CONDITIONAL |
| Organic / biowaste (~423,000 TPY)Organico / biowaste (~423.000 TPY) | — | — | ✓ | CONDITIONAL |
| C&D fines, biosolids, otherFini C&D, fanghi, altro | — | — | ✓ | CONDITIONAL |
§2.4 — Site Candidate Analysis §2.4 — Analisi dei Siti Candidati
Three Priority Zones identified — one per ATO. Selection criteria: proximity to primary feedstock sources, existing industrial zoning, infrastructure co-location, and ATO concession alignment. Click a zone card to focus the map.
Tre Zone Prioritarie identificate — una per ATO. Criteri di selezione: prossimità alle fonti di feedstock, zonizzazione industriale esistente, co-localizzazione infrastrutturale e allineamento con la concessione ATO. Clicca una scheda zona per focalizzare la mappa.
Map requires a Google Maps API key.
Set GOOGLE_MAPS_API_KEY in config.js.
All candidate zone data is visible in the panel →
La mappa richiede una chiave API Google Maps.
Impostare GOOGLE_MAPS_API_KEY in config.js.
Tutti i dati delle zone candidate sono visibili nel pannello →
ACM Site Candidate ZonesZone Siti Candidati ACM
P1 — EmeraldP1 — Verde
P2 — BlueP2 — Blu
P3 — MustardP3 — Senape
Feedstock refRif. feedstock
Source: Regione Toscana ATO zoning records; Italian industrial land registry; Carbotura site assessment criteria. Zones are candidate zones pending feasibility confirmation — not committed sites. Fonte: Catasto zonizzazione ATO; registro italiano terreni industriali; criteri di valutazione siti Carbotura. Le zone sono candidate in attesa di conferma di fattibilità — non siti impegnati.
Site Candidate Summary TableTabella Riepilogativa Siti Candidati
| PriorityPriorità | Zone / LocationZona / Luogo | Est. AcreageSuperficie Stimata | ZoningZonizzazione | Land AuthorityAutorità Fondiaria | Co-location AdvantageVantaggio Co-localizzazione | Key ConsiderationConsiderazione Chiave |
|---|---|---|---|---|---|---|
| P1 | Zona Industriale Prato Sud (Prato / Campi Bisenzio)Zona Industriale Prato Sud (Prato / Campi Bisenzio) |
~8–12 ha | D1 Industrial / ArtisanalD1 Industriale / Artigianale | Comune di Prato / Comune di Campi BisenzioComune di Prato / Comune di Campi Bisenzio | 5–8 km from Prato textile generators; A11/A1 motorway junction; Alia transfer network; Florence Osmannoro logistics hub 12 km5–8 km dai generatori tessili di Prato; svincolo A11/A1; rete di trasferimento Alia; hub logistico Osmannoro 12 km | Alia concession active to 2037; co-operation agreement required; ACM WTE distinction must be documented in planning submissionConcessione Alia attiva fino al 2037; accordo di cooperazione richiesto; distinzione ACM-WTE da documentare |
| P2 | Porto Industriale di Livorno (Livorno / Collesalvetti)Porto Industriale di Livorno (Livorno / Collesalvetti) |
~10–15 ha | D2 Industrial / Port ZoneD2 Industriale / Zona Porto | Autorità di Sistema Portuale del Mar Tirreno SettentrionaleAutorità di Sistema Portuale del Mar Tirreno Settentrionale | Adjacent to WTE Livorno closure site (~1.5 km); port infrastructure for RevCon product export; Retiambiente transfer network; SGS logistics corridorAdiacente al sito di chiusura WTE Livorno (~1,5 km); infrastruttura portuale per export prodotti RevCon; rete di trasferimento Retiambiente | Port Authority jurisdiction — separate permitting authority from Regione Toscana; ADSP approval required; logistics premium for RevCon export is an advantageGiurisdizione Autorità Portuale — autorità di permesso separata dalla Regione Toscana; approvazione ADSP richiesta |
| P3 | Zona Industriale Arezzo Nord (Arezzo / Capolona)Zona Industriale Arezzo Nord (Arezzo / Capolona) |
~7–10 ha | D1 IndustrialD1 Industriale | Comune di Arezzo / Comune di CapolonaComune di Arezzo / Comune di Capolona | 4 km from San Zeno RRF complex; A1 motorway access; SEI Toscana (Iren) transfer infrastructure; covers Siena + Grosseto catchment with <85 km average haul4 km dal polo San Zeno; accesso A1; infrastruttura SEI Toscana; copre bacino Siena + Grosseto con <85 km di percorso medio | SEI Toscana concession renewal timing uncertain; Iren Group relationship management; longer haul from Grosseto (~90 km) is the key logistics constraintScadenza concessione SEI Toscana incerta; gestione relazione Iren Group; percorso più lungo da Grosseto (~90 km) è il vincolo logistico chiave |
Co-location Proximity Analysis — Driving DistancesAnalisi di Prossimità Co-localizzazione — Distanze di Guida
| From / ToDa / A | P1 — Prato Sud (km)P1 — Prato Sud (km) | P2 — Livorno Porto (km)P2 — Livorno Porto (km) | P3 — Arezzo Nord (km)P3 — Arezzo Nord (km) |
|---|---|---|---|
| Prato textile districtDistretto tessile Prato | ~5–8 km | ~90 km | ~100 km |
| WTE Livorno (closing 2027)WTE Livorno (chiusura 2027) | ~95 km | ~1–2 km | ~120 km |
| Peccioli landfill (largest in Tuscany)Discarica Peccioli (la più grande) | ~65 km | ~35 km | ~85 km |
| San Zeno WTE / ArezzoWTE San Zeno / Arezzo | ~95 km | ~120 km | ~4 km |
| Poggibonsi WTE / SienaWTE Poggibonsi / Siena | ~60 km | ~80 km | ~55 km |
| Florence / Alia transfer hubFirenze / hub trasferimento Alia | ~18 km | ~95 km | ~80 km |
| Lucca / Massa-Carrara (Retiambiente)Lucca / Massa-Carrara (Retiambiente) | ~60 km | ~55 km | ~160 km |
| Grosseto (SEI Toscana)Grosseto (SEI Toscana) | ~175 km | ~130 km | ~90 km |
Priority 1 Finding — Prato SudRisultato Priorità 1 — Prato Sud
Zona Industriale Prato Sud is the Priority 1 candidate on three co-location grounds: (1) it sits within 5–8 km of Europe's largest industrial textile recycling district — Prato's ~75,000 TPY overflow stream is the Phase Initial's highest-priority IMMEDIATE feedstock requiring no ATO contract renegotiation; (2) A11/A1 motorway junction enables efficient access to the entire ATO Toscana Centro catchment (Florence, Pistoia, Prato — ~2,250 TPD combined); and (3) it is within Alia Servizi Ambientali's service territory under a concession secured to 2037, providing the strongest contractual anchor for a long-term processing agreement across all three zones.
La Zona Industriale Prato Sud è il candidato Priorità 1 per tre ragioni di co-localizzazione: (1) si trova a 5–8 km dal più grande distretto industriale di riciclo tessile d'Europa — il flusso di eccedenze di ~75.000 TPY di Prato è il feedstock IMMEDIATO di più alta priorità; (2) lo svincolo A11/A1 consente un accesso efficiente a tutto il bacino ATO Toscana Centro; (3) si trova nel territorio di servizio di Alia Servizi Ambientali con concessione garantita fino al 2037.
§2.5 — Phase Initial Feedstock Sufficiency§2.5 — Sufficienza Feedstock Fase Iniziale
Phase Initial Is Fully Supportable Without ATO RenegotiationLa Fase Iniziale È Completamente Supportabile Senza Rinegoziazione ATO
Phase Initial requires 600 TPD (219,000 TPY) across three sites. The two IMMEDIATE streams — RDF/SRF export (~160,000 TPY / 438 TPD) and industrial textile overflow from Prato (~75,000 TPY / 207 TPD) — together provide ~235,000 TPY (~644 TPD) with no ATO contract amendment required. Phase Initial is oversubscribed on IMMEDIATE streams alone by 7%. The RDF/SRF export stream is the higher-value target: currently costing ~€140/tonne (including logistics) — $40/tonne more expensive than the ACM TMC Fee — making the cost displacement argument immediate and unambiguous.
La Fase Iniziale richiede 600 TPD (219.000 TPY) su tre siti. I due flussi IMMEDIATI — export RDF/SRF (~160.000 TPY) e eccedenza tessile industriale di Prato (~75.000 TPY) — forniscono insieme ~235.000 TPY (~644 TPD) senza alcun emendamento del contratto ATO. La Fase Iniziale è sovra-iscritta solo dai flussi IMMEDIATI del 7%.
§3 — Economic Structure — TMC Fee §3 — Struttura Economica — Tariffa TMC
§3.1 — FWDC Planning Basis§3.1 — Base di Pianificazione FWDC
| ParameterParametro | ValueValore | Source TypeTipo Fonte |
|---|---|---|
| FWDC — Tuscany blendedFWDC — Toscana combinato | $142/tonne (€130/tonne) | MODELED |
| TMC Fee Year 1Tariffa TMC Anno 1 | $100/tonne | LOCKED |
| Year 1 gross cost displacementSpostamento costo lordo Anno 1 | $42/tonne (30% below FWDC) | MODELED |
| TMC Fee annual escalatorEscalation annuale Tariffa TMC | 2.5%/year | LOCKED |
| TMC Fee at Year 10Tariffa TMC all'Anno 10 | $128.01/tonne | LOCKED |
| TMC Fee at Year 30Tariffa TMC all'Anno 30 | $203.28/tonne | LOCKED |
§3.2 — TMC Fee Formula§3.2 — Formula Tariffa TMC
TMC Fee Formula (Carbotura standard parameters)
TMC_Fee = MAX($100, MIN($150, FWDC − $5))
Floor: $100/tonne · Ceiling: $150/tonne · Applied to planning-basis FWDC of $142/tonne → TMC Fee = $100/tonne (floor applies)
Assumption Disclosure — FWDC BasisDivulgazione Assunzione — Base FWDC
The FWDC of $142/tonne is a MODELED value derived from ISPRA regional service cost benchmarks for central Italy. No contracted ATO disposal rates have been provided. If the verified FWDC at feasibility study stage falls below $105/tonne, the TMC Fee floor of $100/tonne still applies and the economics are unchanged from this Proposal. If FWDC exceeds $150/tonne (EU tax reform scenario), the $150 ceiling applies. EUR/USD rate of 1.09 applied — Carbotura will offer EUR-denominated pricing option at contract structuring.
Il FWDC di $142/tonnellata è un valore STIMATO derivato dai benchmark ISPRA. Se il FWDC verificato allo stadio dello studio di fattibilità scende sotto $105/tonnellata, si applica comunque il pavimento TMC di $100/tonnellata. Se supera $150/tonnellata, si applica il soffitto di $150. Tasso EUR/USD 1,09 applicato — Carbotura offrirà un'opzione di tariffazione in EUR alla strutturazione del contratto.
§3.3 — Annual TMC Fee Obligation by Phase§3.3 — Obbligo Annuale Tariffa TMC per Fase
| PhaseFase | TPD | Annual VolumeVolume Annuale | TMC Fee Year 1Tariffa TMC Anno 1 | Annual Obligation Y1Obbligo Annuale A1 | TMC Fee Y10Tariffa TMC A10 | Annual Obligation Y10Obbligo Annuale A10 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Phase InitialFase Iniziale | 600 | 219,000 TPY | $100/t | $21.9M | $128.01/t | $28.0M |
| Phase MediumFase Media | 1,500 | 547,500 TPY | $100/t | $54.75M | $128.01/t | $70.1M |
| Phase ExpandedFase Espansa | 3,000 | 1,095,000 TPY | $100/t | $109.5M | $128.01/t | $140.2M |
§4 — Circular Royalty — Contractual Definition §4 — Canone Circolare — Definizione Contrattuale
Three Required Canonical StatementsTre Dichiarazioni Canoniche Obbligatorie
1. The Circular Royalty is a contractual obligation of Carbotura — not a conditional rebate, a performance bonus, or a discretionary payment. It is locked in the COA at signing and not subject to Carbotura's business performance or RevCon market conditions.
1. Il Canone Circolare è un obbligo contrattuale di Carbotura — non uno sconto condizionale, un bonus di performance o un pagamento discrezionale. È bloccato nel COA alla firma e non è soggetto alle condizioni di business di Carbotura.
2. The Circular Royalty commences 13 months after the first corresponding TMC Fee payment — not at COD, not at a fixed calendar date, but 13 months after each monthly TMC Fee period. It operates on a rolling lagged cash flow basis.
2. Il Canone Circolare inizia 13 mesi dopo il primo corrispondente pagamento della Tariffa TMC — non al COD, ma 13 mesi dopo ogni periodo mensile della Tariffa TMC. Opera su base di flusso di cassa ritardato rotante.
3. The Circular Royalty is designed to exceed the TMC Fee per tonne by Year 2 onward — meaning the net regional fiscal position is designed to be positive from Month 13, and growing every year thereafter by the annual escalation spread.
3. Il Canone Circolare è progettato per superare la Tariffa TMC per tonnellata dal Secondo Anno in poi — il che significa che la posizione fiscale regionale netta è progettata per essere positiva dal Mese 13 e in crescita ogni anno successivo.
Circular Royalty Formula (Contractual)
Royalty(m+13) = TMC(m) × Royalty_Rate(m)
Where: m = payment month · Royalty(m+13) = Circular Royalty paid at month m+13 · TMC(m) = TMC Fee paid at month m · Royalty_Rate(m) = 120% + ((floor(m/12)) × 1%) per year
§4.1 — Royalty Parameter Table§4.1 — Tabella Parametri Canone Circolare
| ParameterParametro | ValueValore | ClassificationClassificazione |
|---|---|---|
| Royalty base rateTasso base Canone | 120% of Year 1 TMC Fee per tonne | CARBOTURA STANDARD |
| Royalty base amountImporto base Canone | $120/tonne (120% × $100) | LOCKED |
| TMC Fee escalatorEscalation Tariffa TMC | 2.5%/year | CARBOTURA STANDARD |
| Royalty rate escalatorEscalation tasso Canone | +1 percentage point/year | CARBOTURA STANDARD |
| Payment lagRitardo pagamento | 13 months after corresponding TMC Fee | FIXED — NOT NEGOTIABLE |
| Payment basisBase pagamento | Rolling monthly | CARBOTURA STANDARD |
| COA termDurata COA | 30 years | CARBOTURA STANDARD |
§4.2 — Three Fiscal Periods§4.2 — Tre Periodi Fiscali
Period 1 — Pre-Royalty
Periodo 1 — Pre-Canone
Month 1–12
TMC Fee only: $100/tonne per month. Net position: −$100/tonne (vs. current FWDC of −$142). Gross saving: $42/tonne from Day 1.
Solo Tariffa TMC: $100/tonnellata al mese. Risparmio lordo: $42/tonnellata dal Giorno 1.
Period 2 — Royalty Ramp
Periodo 2 — Rampa Canone
Month 13+
Circular Royalty commences. Month 13: Royalty = $120/tonne; TMC Fee = $102.50/tonne. Net regional position: +$17.50/tonne. Region is net revenue-positive.
Canone Circolare inizia. Mese 13: Canone = $120/tonn; Tariffa TMC = $102,50/tonn. Posizione netta: +$17,50/tonnellata.
Period 3 — Steady State
Periodo 3 — Regime Stazionario
Year 5+
Royalty escalation outpaces TMC escalation by design. Year 5: net +$26.49/tonne. Year 10: net +$30.84/tonne. Year 30: net +$80.91/tonne (3,000 TPD = ~$88.6M net annual).
L'escalation del canone supera l'escalation TMC per design. Anno 5: netto +$26,49/tonn. Anno 30: netto +$80,91/tonn.
§4.3 — Year-by-Year Cash Flow (per tonne processed; 3,000 TPD Phase Expanded)§4.3 — Flusso di Cassa Anno per Anno (per tonnellata; 3.000 TPD Fase Espansa)
| YearAnno | TMC Fee/tonneTariffa TMC/tonn | Royalty RateTasso Canone | Royalty/tonneCanone/tonn | Net Position/tonnePosizione Netta/tonn | Annual Net (3,000 TPD)Netto Annuale (3.000 TPD) |
|---|---|---|---|---|---|
| Y1 (pre-royalty) | $100.00 | — | $0 | −$100.00 | −$109.5M (cost) |
| Y2 (Month 13+) | $102.50 | 120% | $120.00 | +$17.50 | +$19.2M |
| Y5 | $110.38 | 124% | $136.87 | +$26.49 | +$29.0M |
| Y10 | $128.01 | 129% | $165.13 | +$37.12 | +$40.7M |
| Y20 | $166.23 | 139% | $231.06 | +$64.83 | +$71.0M |
| Y30 | $203.28 | 149% | $302.89 | +$99.61 | +$109.1M |
Circular Royalty vs. TMC Fee — 30-Year Crossover ($/tonne · 3,000 TPD Phase)
Canone Circolare vs. Tariffa TMC — Incrocio 30 Anni ($/tonnellata · Fase 3.000 TPD)
Royalty payments commence at Month 13 at $120/tonne — already above the Year 1 TMC Fee. The spread widens every year: Royalty escalates at TMC growth rate plus 1 percentage point annually, compounding the advantage. By Year 30, annual Royalty returns (~$303/tonne) are 49% higher than the annual TMC Fee (~$203/tonne).
I pagamenti del Canone iniziano al Mese 13 a $120/tonnellata — già al di sopra della Tariffa TMC dell'Anno 1. Il divario si allarga ogni anno. All'Anno 30, i resi annuali del Canone (~$303/tonn) sono il 49% superiori alla Tariffa TMC (~$203/tonn).
Source: Carbotura contractual formula — Royalty(m+13) = TMC(m) × Royalty_Rate(m). TMC Fee escalator: 2.5%/year. Royalty rate escalator: +1pp/year. Base year: Year 1 TMC = $100/tonne, Royalty base = 120%.
Fonte: Formula contrattuale Carbotura. Escalation TMC: 2,5%/anno. Escalation Canone: +1pp/anno. Anno 1 TMC = $100/tonn, base Canone = 120%.
§5 — Risk Register §5 — Registro dei Rischi
| RiskRischio | Key DriverFattore Chiave | Who Bears ItChi Lo Sostiene | MitigationMitigazione | Residual ExposureEsposizione Residua |
|---|---|---|---|---|
| FWDC verification varianceVarianza verifica FWDC | MODELED basis; no contracted rate providedBase stimata; nessuna tariffa contrattuale fornita | Shared (Region confirms; Carbotura prices)Condiviso | Community Feasibility Study confirms rate; TMC floor of $100/tonne protects economics regardlessStudio di Fattibilità conferma; pavimento TMC $100/tonn protegge l'economia | Low — floor/ceiling structure absorbs varianceBasso — struttura pavimento/soffitto assorbe la varianza |
| Technology performancePerformance tecnologica | ACM at commercial scale in Tuscany conditionsACM in scala commerciale | CarboturaCarbotura | Performance guarantee in COA; designed availability ≥95%; residual stream management per contractGaranzia di performance nel COA; disponibilità progettata ≥95% | Low — Region bears zero technology riskBasso — la regione non sostiene rischi tecnologici |
| Timeline slippage — Phase Initial CODSlittamento — COD Fase Iniziale | Authorization delays, site confirmation, Italian planning timelineRitardi autorizzativi, conferma sito, pianificazione italiana | SharedCondiviso | Early authorization of Feasibility Study (Q1 2027); parallel site permitting; ACM vs WTE distinction pre-filedAutorizzazione anticipata Studio di Fattibilità (Q1 2027); permitting parallelo; distinzione ACM-WTE pre-registrata | Moderate — Italian permitting adds 3–6 months vs. standard; mitigated by early engagementModerato — autorizzazione italiana aggiunge 3–6 mesi |
| ATO concession constraintVincolo concessione ATO | Three concurrent ATO concessions to 2033–2037; ARERA MTR-2 cost allocation rulesTre concessioni ATO concorrenti fino al 2033–2037; regole MTR-2 ARERA | Region / ATO operatorsRegione / Operatori ATO | Structure ACM as supplemental processing service within concession; legal counsel on ARERA eligibility of TMC Fee as disposal costStrutturare ACM come servizio supplementare nella concessione; consulenza legale su eleggibilità Tariffa TMC ARERA | Moderate-High — Phase Initial uses only IMMEDIATE streams (no ATO renegotiation); Phase Medium requires co-operation agreementModerato-Alto — Fase Iniziale usa solo flussi IMMEDIATI; Fase Media richiede accordo di cooperazione |
| Competitive procurement / RFP conflictGara competitiva / conflitto RFP | ATO operators may initiate alternative processing tendersGli operatori ATO potrebbero avviare gare per lavorazione alternativa | RegionRegione | Carbotura engagement through direct Regional authority; COA execution before any ATO tender window; Phase Initial does not require ATO tender (IMMEDIATE streams)Coinvolgimento Carbotura attraverso autorità regionale; esecuzione COA prima di qualsiasi finestra di gara ATO | Moderate — resolved by executing COA before tender is issued for post-2027 capacityModerato — risolto eseguendo il COA prima dell'emissione della gara |
| Residual stream managementGestione flusso residuo | Near-zero ACM design; Carbotura manages all outputsDesign quasi zero ACM; Carbotura gestisce tutti gli output | CarboturaCarbotura | COA specifies residual management obligations; Region bears zero residual disposal cost for processed streamsIl COA specifica gli obblighi di gestione del residuo; la regione non sostiene costi di smaltimento per i flussi lavorati | LowBasso |
| PFAS regulatory evolutionEvoluzione normativa PFAS | EU PFAS restrictions tightening (EU 2025 strategy); Tuscany textile waste may have elevated PFAS contentRestrizioni PFAS UE in aumento; i rifiuti tessili toscani potrebbero avere contenuto PFAS elevato | SharedCondiviso | ACM designed for PFAS destruction via anoxic molecular disintegration; Feasibility Study includes PFAS stream characterizationACM progettato per la distruzione PFAS tramite disgregazione molecolare anossica | Low-Moderate — ACM provides a regulatory advantage vs. landfill (PFAS leachate) and WTE (PFAS in flue gas)Basso-Moderato — ACM fornisce un vantaggio normativo rispetto a discarica e WTE |
| EUR/USD currency riskRischio valutario EUR/USD | Contracts USD-denominated; EUR/USD at 1.09 March 2026Contratti denominati in USD; EUR/USD a 1,09 marzo 2026 | SharedCondiviso | Carbotura to offer EUR-denominated pricing option at contract structuring; both parties can hedgeCarbotura offrirà opzione di tariffazione in EUR alla strutturazione del contratto | Low — EUR option eliminates currency risk at sourceBasso — opzione EUR elimina il rischio valutario |
§6 — Deployment Timeline §6 — Cronoprogramma di Dispiegamento
| MilestoneMilestone | DateData | OwnerResponsabile | NoteNota |
|---|---|---|---|
| Authorize Community Feasibility StudyAutorizzazione Studio di Fattibilità Comunitaria | Q1 2027 ← LATEST | Region / ATOsRegione / ATO | Latest date to protect Q4 2028 Phase Initial CODData più tarda per proteggere il COD Q4 2028 |
| Community Feasibility Study completeStudio di Fattibilità completato | Q2 2027 | Carbotura | T0 + 3 monthsT0 + 3 mesi |
| COA execution — all three sitesEsecuzione COA — tutti e tre i siti | Q2 2027 | Both partiesEntrambe le parti | — |
| Site permitting — Phase InitialPermesso sito — Fase Iniziale | Q2–Q4 2027 | Carbotura + RegionCarbotura + Regione | ACM vs. WTE distinction pre-filed at T0+2Distinzione ACM-WTE pre-registrata a T0+2 |
| Phase Initial construction start (3 sites)Avvio costruzione Fase Iniziale (3 siti) | Q4 2026 | Carbotura | T0 |
| WTE LIVORNO CLOSURE (est.)CHIUSURA WTE LIVORNO (stim.) | END 2027 | Retiambiente | ~68,000 TPY capacity removed from ATO Costa — no contracted replacement~68.000 TPY capacità rimossa dall'ATO Costa — nessuna sostituzione contrattualizzata |
| Phase Initial COD — 3 × 200 TPD = 600 TPDCOD Fase Iniziale — 3 × 200 TPD = 600 TPD | Q4 2028 | Carbotura | T0 + 24 months; first TMC Fee payments commenceT0 + 24 mesi; iniziano i primi pagamenti Tariffa TMC |
| First Circular Royalty paymentPrimo pagamento Canone Circolare | Q1 2030 | Carbotura | 13 months after Phase Initial COD; $120/tonne × processed volume; net fiscal position becomes positive13 mesi dopo COD Fase Iniziale; $120/tonn × volume lavorato; posizione fiscale netta diventa positiva |
| Phase Medium full ops — 3 × 500 TPD = 1,500 TPDOperatività Fase Media — 3 × 500 TPD = 1.500 TPD | Q4 2029 | Carbotura | T0 + 36 months |
| EU Landfill Directive hard cap ≤10% (critical compliance)Limite UE Discariche ≤10% (conformità critica) | 2035 | Region / ItalyRegione / Italia | ACM Phase Expanded provides >50% of required diversionACM Fase Espansa fornisce >50% della deviazione richiesta |
| Phase Expanded full ops — 3 × 1,000 TPD = 3,000 TPDOperatività Fase Espansa — 3 × 1.000 TPD = 3.000 TPD | Q4 2031 | Carbotura | T0 + 60 months |
§7 — Community Value Stack §7 — Valore per la Comunità
§7.1 — Direct Regional Fiscal Effects§7.1 — Effetti Fiscali Regionali Diretti
| Fiscal ItemVoce Fiscale | Phase Initial (Y2+)Fase Iniziale (A2+) | Phase Expanded (Y2+)Fase Espansa (A2+) | Year 30Anno 30 |
|---|---|---|---|
| Gross cost displacement (TMC Fee vs. FWDC)Spostamento costo lordo (Tariffa TMC vs. FWDC) | +$9.2M/yr | +$46.0M/yr | Growing with FWDC escalationCrescente con escalation FWDC |
| Circular Royalty receiptsEntrate Canone Circolare | +$26.3M/yr | +$131.4M/yr | +$331.7M/yr |
| Net fiscal position (Royalty − TMC Fee)Posizione fiscale netta (Canone − Tariffa TMC) | +$4.8M/yr | +$19.2M/yr | +$109.1M/yr |
| Landfill cost eliminated (844,000 TPY avoided at full deployment)Costo discarica eliminato (844.000 TPY evitate a pieno dispiegamento) | — | ~€51M/yr | Regulatory compliance benefitBeneficio conformità normativa |
| TARI reduction potential per householdPotenziale riduzione TARI per famiglia | Feasibility Study quantifiesQuantificato dallo Studio di Fattibilità | Feasibility Study quantifiesQuantificato dallo Studio di Fattibilità | — |
§7.2 — Regional Economic Effects (not to be mixed with fiscal receipts)§7.2 — Effetti Economici Regionali (da non mescolare con le entrate fiscali)
| Economic ItemVoce Economica | Phase InitialFase Iniziale | Phase ExpandedFase Espansa |
|---|---|---|
| Direct FTE employment (3 sites)Occupazione diretta FTE (3 siti) | ~60 FTE | ~150 FTE |
| Indirect / supply-chain employmentOccupazione indiretta / filiera | ~150 jobs | ~375 jobs |
| Annual regional economic impactImpatto economico regionale annuale | ~$25M/yr | ~$65M/yr |
| Carbon avoided (vs. current system)Carbonio evitato (vs. sistema attuale) | ~130,000 TPY CO₂eq | ~730,000 TPY CO₂eq |
| 30-year cumulative net Royalty (3,000 TPD)Canone netto cumulativo 30 anni (3.000 TPD) | ~$1.45B net positive to region | |
§8 — Why This Works in Tuscany §8 — Perché Funziona in Toscana
| # | Alignment FactorFattore di Allineamento | EvidenceEvidenza |
|---|---|---|
| 1 | Volume alignmentAllineamento volume | 5,917 TPD total regional stream; Phase Expanded targets 50.7% (3,000 TPD). Phase Initial is only 10.1% of total — well within ATO supplemental service proportionality thresholds.5.917 TPD flusso regionale totale; Fase Espansa mira al 50,7% (3.000 TPD). Fase Iniziale solo 10,1% del totale. |
| 2 | Infrastructure alignmentAllineamento infrastrutturale | P1 at Prato Sud: 5–8 km from Europe's largest industrial textile recycling district (75,000 TPY immediate stream); direct A11/A1 access to Alia's entire transfer network. P2 at Livorno Porto: 1–2 km from closing WTE site — absorbs its capacity gap at Q4 2028 COD. P3 at Arezzo Nord: 4 km from San Zeno complex.P1 a Prato Sud: 5–8 km dal più grande distretto tessile industriale d'Europa. P2 a Livorno Porto: 1–2 km dal sito WTE in chiusura. P3 ad Arezzo Nord: 4 km dal complesso San Zeno. |
| 3 | Contract timing alignmentAllineamento temporale contrattuale | WTE Livorno closes end 2027. Phase Initial COD at Q4 2028 absorbs this gap with a 1-year margin. EU 2035 landfill cap requires 550,000 TPY diversion — Phase Expanded at Q4 2031 delivers this 4 years early.La chiusura WTE Livorno fine 2027 crea un divario che il COD Q4 2028 assorbe con un margine di 1 anno. Il limite UE 2035 richiede 550.000 TPY di deviazione — la Fase Espansa al Q4 2031 la consegna 4 anni prima. |
| 4 | Policy alignmentAllineamento politico | The January 2025 Regional Waste Plan explicitly prohibits new WTE but supports innovative non-incineration processing. ACM's anoxic molecular disintegration pathway falls squarely within the Plan's "filiera innovativa di trattamento" intent. Carbotura is the only BOO operator globally deploying at this technology-policy intersection.Il Piano Regionale 2025 vieta esplicitamente nuovi WTE ma supporta lavorazione non-incenerimento innovativa. La disgregazione molecolare anossica di ACM rientra nell'intento del Piano. |
| 5 | EU regulatory driverDriver normativo UE | Tuscany is Italy's single largest landfill user (844,000 TPY). The EU 2035 ≤10% landfill mandate requires diversion of ~550,000 additional TPY against zero approved alternative infrastructure. ACM Phase Expanded at 3,000 TPD closes this gap by itself — and generates Circular Royalty while doing so.La Toscana è il più grande utente italiano di discariche (844.000 TPY). Il mandato UE ≤10% richiede la deviazione di ~550.000 TPY aggiuntivi. ACM Fase Espansa a 3.000 TPD colma questo divario da sola. |
| 6 | Economics specificitySpecificità economica | The $142/tonne blended FWDC is derived from Tuscany-specific ISPRA regional cost benchmarks. The TMC Fee of $100/tonne produces a $42/tonne gross saving on every tonne from Day 1 — using this community's own cost data, not generic benchmarks. The RDF/SRF export stream at ~€140/tonne is $40/tonne more expensive than the TMC Fee — making the Phase Initial cost argument the most financially direct of any Carbotura deployment to date.Il FWDC combinato di $142/tonn è derivato dai benchmark ISPRA specifici per la Toscana. La Tariffa TMC di $100/tonn produce un risparmio lordo di $42/tonn su ogni tonnellata dal Giorno 1. Il flusso export RDF/SRF a ~€140/tonn è $40/tonn più costoso della Tariffa TMC. |
EIR Input Block — State B Values Blocco Input EIR — Valori Stato B
All EIR State B values locked — must match this Proposal exactlyTutti i valori EIR Stato B bloccati — devono corrispondere esattamente a questa Proposta
| Field | Value | Source Type |
|---|---|---|
| State B TMC Fee Year 1 | $100/tonne | LOCKED |
| State B TMC Fee escalator | 2.5%/year | LOCKED |
| State B Phase Initial TPD | 600 TPD (3 × 200) | LOCKED |
| State B Phase Medium TPD | 1,500 TPD (3 × 500) | LOCKED |
| State B Phase Expanded TPD | 3,000 TPD (3 × 1,000) | LOCKED |
| State B Phase Initial COD | Q4 2028 | LOCKED |
| State B Phase Expanded COD | Q4 2031 | LOCKED |
| State B Royalty base rate | 120% of Year 1 TMC Fee | LOCKED |
| State B Royalty base /tonne | $120/tonne | LOCKED |
| State B Royalty escalator | +1pp/year | LOCKED |
| State B Royalty lag | 13 months | LOCKED |
| State B First Royalty payment | Q1 2030 | LOCKED |
| State A FWDC (baseline) | $142/tonne | MODELED |
| State A Phase Initial COD analog | N/A (no change) | — |
| State B capex (Carbotura, Phase Expanded) | $1,777.5M | LOCKED |
| COA term | 30 years | LOCKED |
| EUR/USD rate | 1.09 | WARN — update at structuring |
Appendix A — Data Basis Appendice A — Base Dati
1. ISPRA — Rapporto Rifiuti Urbani 2025 (data year 2024). FWDC model basis. December 2025.
2. Carbotura standard parameters — TMC Fee floor/ceiling structure, Royalty formula, CapEx schedule, employment multipliers. March 2026.
3. Retiambiente SpA — Relazione Tecnica Annuale 2024. ATO Toscana Costa concession data. June 2025.
4. Regione Toscana — Piano Regionale di Gestione dei Rifiuti (January 2025). WTE Livorno closure, innovation pathway confirmation.
5. ATO Toscana Centro — Aggiornamento Tariffario Biennale 2024–2025 — ALIA Servizi Ambientali. Concession term and service cost data. 2024.
6. European Environment Agency — EU Landfill Directive early warning assessment for Italy. 2022.
7. Cittadinanzattiva — Osservatorio Prezzi TARI 2024. Household waste cost data.
8. T24 Economia — "Dopo 3 anni il piano rifiuti della Toscana è legge." January 2025. RDF/SRF export volume confirmation.
9. Greenreport.it — AISA Impianti / San Zeno WTE expansion data. August 2024.
10. EIB — Acque SpA Basso Valdarno €130M financing. June 2023. WWTP operator verification.
Appendix B — Selective Glossary Appendice B — Glossario Selettivo
TMC Fee (Manufacturing Service Fee / Tariffa del Servizio Manifatturiero)
The contractual per-tonne fee paid by a feedstock supplier to Carbotura for Total Material Conversion processing. Replaces the legacy disposal gate fee. In Tuscany: $100/tonne Year 1, escalating 2.5%/year, subject to MAX/MIN floor-ceiling formula vs. FWDC.
La tariffa contrattuale per tonnellata pagata da un fornitore di feedstock a Carbotura per la lavorazione TMC. In Toscana: $100/tonn Anno 1, con escalation 2,5%/anno.
Circular Royalty (Conversion Royalty / Canone Circolare)
A contractual cash payment by Carbotura to the feedstock supplier, commencing 13 months after the first TMC Fee. Not a rebate. In Tuscany: base $120/tonne (120% × $100), escalating +1pp/year, on a rolling monthly lag basis.
Un pagamento contrattuale in contanti da Carbotura al fornitore di feedstock, iniziando 13 mesi dopo la prima Tariffa TMC. In Toscana: base $120/tonn, escalation +1pp/anno.
COA — Circular Offtake Agreement (Accordo di Offtake Circolare)
The 30-year master contract governing feedstock supply, TMC Fee, Circular Royalty, performance obligations, and site access between the Region/ATOs and Carbotura.
Il contratto principale di 30 anni che disciplina la fornitura di feedstock, la Tariffa TMC, il Canone Circolare e gli obblighi di performance.
FWDC — Full Weighted Disposal Cost (Costo di Smaltimento Ponderato Totale)
Total per-tonne cost of the current feedstock disposal system inclusive of all gate fees, transport, levies, and capital recovery. Planning basis: $142/tonne (MODELED). Confirmed at Feasibility Study.
Costo totale per tonnellata del sistema di smaltimento attuale. Base di pianificazione: $142/tonn (STIMATO). Confermato allo Studio di Fattibilità.
Gross Cost Displacement (Spostamento Costo Lordo)
FWDC minus TMC Fee = the per-tonne cost saving on every tonne processed from Year 1, before the Circular Royalty commences. In Tuscany Year 1: $142 − $100 = $42/tonne gross displacement.
FWDC meno Tariffa TMC = il risparmio per tonnellata su ogni tonnellata lavorata dall'Anno 1. In Toscana Anno 1: $142 − $100 = $42/tonn.
Net Regional Fiscal Position (Posizione Fiscale Regionale Netta)
Circular Royalty received minus TMC Fee paid per tonne. Negative in Year 1 (pre-royalty); positive from Month 13 onward. In Tuscany at Month 13: +$17.50/tonne; at Year 30: +$99.61/tonne.
Canone Circolare ricevuto meno Tariffa TMC pagata per tonnellata. Negativo nell'Anno 1; positivo dal Mese 13. In Toscana al Mese 13: +$17,50/tonn.
Pre-Royalty Period (Periodo Pre-Canone)
Months 1–12 after Phase Initial COD, during which the TMC Fee is paid but no Circular Royalty has yet been earned. In Tuscany: Q4 2028 – Q4 2029 (months 1–12 post-COD). Note: gross cost displacement is still +$42/tonne during this period.
Mesi 1–12 dopo il COD della Fase Iniziale, durante i quali viene pagata la Tariffa TMC ma non è ancora stato maturato alcun Canone Circolare. In Toscana: Q4 2028 – Q4 2029.
BOO — Build-Own-Operate
Carbotura's project delivery model. Carbotura finances, constructs, owns, and operates the ACM facilities for the full COA term. At no point does the Region/ATO hold ownership, construction debt, or operating liability.
Il modello di consegna del progetto Carbotura. Carbotura finanzia, costruisce, possiede e gestisce gli impianti ACM per tutta la durata del COA. In nessun momento la Regione/ATO detiene proprietà, debito costruttivo o responsabilità operativa.